央行行長助理馬德倫9日稱，“人們總是問我人民幣匯率下次調整是在什么時間，其實，現在每一天、每一時刻都是‘下一次’。今后不會再有官方的調整”。

　　馬德倫同時表示，央行將在近期通過公開市場操作來避免匯率過度浮動，為各個經濟主體的調整贏得時間�！瘪R德倫是在“2005中國企業(yè)高峰會”上談到人民幣匯率調整問題時作出上述表示的。

　　分析師們認為，央行希望為形成更加靈活的匯率打下基礎，但匯率完全自由化不利于經濟增長。不穩(wěn)定的匯率令其更難制定經濟計劃，此外，人民幣的過快升值將會重創(chuàng)中國出口。我國經濟社會發(fā)展的實際情況，以及如何維護經濟金融穩(wěn)定，將是央行考慮匯率問題的出發(fā)點。

　�。�－熱錢持續(xù)升溫

　　央行7月21日晚間出人意料地宣布改革人民幣匯率形成機制。自7月21日起，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元。人民幣兌美元匯率即時升值2%，7月22日中間價為1美元兌人民幣8.11元。但央行保持外匯市場美元兌人民幣匯率中間價上下0.3%的交易區(qū)間不變。

　　在央行宣布人民幣升值2%以后，人民幣兌美元波幅趨窄，但受外界人民幣將繼續(xù)升值1%傳言影響，（較早前發(fā)改委在一份題為《財政政策與貨幣政策協(xié)調配合的觀點綜述》的研究報告中建議，適當時機將人民幣匯率浮動控制在2%的范圍內，即由現時的0.2%波幅擴大6倍）。加之9月中國國家主席胡錦濤將訪問美國，從而激發(fā)了市場對中國將再次宣布人民幣匯率一次性升值的想像。最近兩周，我國外匯市場上美元對人民幣也持續(xù)走低。

　　面對種種市場預期，央行重申了人民幣匯率由市場決定的立場。8月25日，央行副行長吳曉靈在一個論壇上公開表示，人民幣匯率是否進一步升值，將由市場供求來決定，而非政府出面調整。8月29日，央行行長周小川在接受英國《金融時報》采訪時表示，最近的人民幣匯率機制改革并非一次性調整措施，有管理的浮動匯率制度已經到位，將向市場驅動型過渡。

　　由于美元兌人民幣迅速接近央行宣稱的下限，1美元兌8.0857元人民幣，該價位將比7月21日幣值重估后的報價8.11元低0.3%；分析師們認為，美元的持續(xù)走軟將會使得美元兌人民幣加速下滑。該價位可能在胡錦濤和布什本月中旬會晤前被跌破。如果跌破該價位，將證實官方所說的允許人民幣通過市場途徑上漲。

　　上海一外資銀行人士表示，近期市場正在傳聞人民幣可能會繼續(xù)升值，而周小川的講話更是加劇了這種猜測，大家都想試探沖一下，看看央行的態(tài)度。上述銀行界人士解釋說，周小川講話似乎有點暗示，人民幣初步升值2%并未到頭，未來可能會繼續(xù)升值，只是會通過市場來實現，因此場內有些交易員信心上升，一步步試探人民幣匯價的上限。

　　還有交易員指出，人民幣升的過快時，總有一些較大的美元買盤出現，緩和一下升勢。美元仍舊略供大于求，所以若照這樣（不干預）下去，一個月內人民幣升100個點也不是不可能的。